近日，港交所披露了斯坦德机械人（无锡）股份无限公司的上市申请。这是继2025年6月初次递表后，这家工业挪动机械人范畴的“小巨人”再度向本钱市场倡议冲刺。

　　现在，“尺度”（Standard）之名，既是敌手艺标杆的逃求，也现喻着本钱市场对其财政表示、公司管理的尺度化审视。冲刺“工业具身智能第一股”的之下，是持续扩大的吃亏和创始人备受争议的操做。斯坦德的IPO，取其说是一个胜利的起点，不如说是其“尺度化”胡想接管市场查验的实正起点。

　　2015年，工业大学的一间12平方米的创业办公室里，5名大学生正酝酿着一个野心勃勃的胡想。创始人王永锟取伙伴们挤正在狭小的空间里，脚下是散落的机械人零部件和电板。他们给公司取名为“斯坦德”，旨正在“通过挪动机械人的集群手艺为工业拆上腿？。

　　晚期的手艺径选择，为斯坦德后来的成长定下了基调。斯坦德从一起头就押注于更具柔性的激光SLAM（同步定位取地图建立）手艺。这项手艺让机械人正在工场结构变动时，能通过及时扫描从头规划线，实现了毫米级定位精度和智能避障。这成了他们日后正在柔性制制场景中安居乐业的“第一把钥匙”。

　　招股书里，斯坦德机械人将本人定位为“工业柔性变化”的引领者。从哈工大的创业小屋到港交所的招股书，这家年轻的公司走过了一段典型的中国硬科技创业路程。

　　然而，通往IPO的道并非一片坦途，反而正在临门一脚时卷入了争议。招股书披露，2025年前9个月高达1。63亿元的吃亏，更惹人关心的是创始人正在上市前夜的股权操做。

　　此外，持续盈利压力也是斯坦德需要面临的问题。受研发投入、股份领取等要素影响，2022年至2024年净吃亏别离为1。28亿元、1。00亿元、4514万元，2025年前九个月净吃亏1。63亿元。

　　这个愿景对应着一个复杂且快速增加的市场。灼识征询的演讲指出，全球工业智能挪动机械人处理方案的市场规模，估计将从2024年的153亿元暴增至2029年的814亿元，年复合增加率高达37。1%。2024年销量占全球一半以上，将来增速仍然可不雅。

　　另一方面，客户集中度较高，2022年至2024年度以及2025年前九个月，前五大客户合计收益别离占总收益的26。0%、36。8%、41。3%及40。5%。一旦次要客户呈现流失或需求下降，将对公司的业绩发生晦气影响。

　　凭仗自研的激光SLAM手艺，斯坦德机械人起头撬动市场。一个标记性的事务发生正在2024年。小米SU7发布后，其汽车工场的出产线挪动变化率极高，对物流从动化提出了苛刻的柔性要求。斯坦德成功交付了200余台全激光AMR，支持起了全国首个全面使用该手艺的新能源汽车总拆线。

　　正在招股书中，公司，按2024年的出货量计较，其正在3C电子和汽车两大范畴的市场拥有率均为行业第二。这家由工业大学90后学生团队创立、曾被小米集团投资、立志要制定世界级“尺度”的机械人公司，正坐正在一个微妙的风口上。它的故事，是中国制制业智能化海潮中一个极具代表性的剖面，既充满了抱负从义的色彩，也交错着本钱市场的现实。

　　然而，机遇越大，挑和也越严峻。正在速途网看来，斯坦德面前至多绵亘着三座大山：起首是若何正在持续吃亏的环境下，均衡研发投入取贸易化盈利，向本钱市场证明其持久价值。其次，若何正在一个手艺快速迭代、巨头环伺（如新松、极智嘉等）的赛道中，守住并扩大其3。2%的市场份额，将手艺劣势为安定的护城河。最初，若何化解上市前夜的风浪，沉建投资者对办理层取公司管理的决心。

　　这不只是发卖数字，更是一次手艺实力的背书。斯坦德的市场司理肖原坦言，激光只是“抓手”，实正的焦点王牌是自研的机械人操做系统SROS。取业内遍及采用开源ROS系统分歧，斯坦德选择了“最远但最可控”的自研之，成为行业内少数能同时深度自研操做系统、节制器和算法的公司。

　　然而，亮眼的客户名单背后，是行业激烈的“内卷”和公司并不轻松的运营现实。肖原曾公开暗示，“现正在工业机械人行业也是卷出了新高度”。

　　这段被他们自嘲为“深圳版车库创业”的艰辛岁月，最终换来了报答。团队完成了手艺闭环，推出第一代Oasis产物，成功成为华为的及格供应商。此次合做不只带来了贵重的“标杆客户”，更为这家草创公司注入了对工业场景严苛要求的深刻理解。

　　这种手艺闭环的能力，让斯坦德得以正在3C、汽车、新能源、半导体等多个细分行业快速渗入。招股书显示，其已办事丰田、蔚来、小米、中立异航等跨越100家头部企业，营业笼盖全球近20个国度和地域。按照行业征询机构灼识征询的数据，2024年，斯坦德正在中国工业智能挪动机械人处理方案市场已跻身行业前四。

　　据报道，2021年Pre-C轮融资前，创始人王永锟以92。5元/股的价钱认购了激励股权。但正在2025年3月，认购价钱被点窜为1元/股，使得本应领取的2512万元骤降至27。16万元，股权订价的合遭到质疑。此外，2025年5月，王永锟又以每股40元的价钱向第三方让渡了部门股份，套现800万元，此举正在冲刺上市的环节节点，被市场解读为创始人对公司决心不脚的信号。

　　斯坦德的成长轨迹中，本钱是不成或缺的帮推器。2023年，公司获得了小米集团的C轮前投资1。5亿元。截至IPO前，小米通过旗下基金持有斯坦德8。4%的股份，是主要的外部计谋股东。小米的入局，不只带来了资金，也带来了生态链的协同机遇，前述小米汽车工场的项目即是。

　　坐正在IPO的门槛上，斯坦德机械人描画的将来蓝图是“工业具身智能”。这不止于让机械人“挪动”，更是要让它们能“、决策、施行”，具备雷同人的身体取智能连系的能力。公司声称，其基于世界模子和多机械人协同手艺，已成为中国首家实现工业机械人系统群体智能的公司。